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东富龙300171订单增长提速业绩增长无忧 [复制链接]

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东富龙(300171)订单增长提速 业绩增长无忧


公司专注于制药机械,以冻干设备为起点,逐步延伸至制药机械全产业链,并大力拓展海外业务,2012年最终订单量可能远超预期,2013年、2014年增长同样无忧。上调投资评级至"买入"。


  截至2012年5月,在全国1200个无菌注射剂生产厂家中,已通过新版GMP认证的企业仅105个,尚不足十分之一,其中冻干粉针剂生产企业26个,东富龙客户占比85%。经过2011年的观望和摸索,制药企业初步对新版GMP实施有了认识。由于血制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产企业需要在2013年底完成改造,2012-2013年将是公司冻干设备存量改造和获取新订单的关键时段。公司2012年一季度预收款增量8000万元,为历年来单季度最高,显示公司订单同比增长快,二季度订单有望进一步超预期。预计2012-2013年订单量增长提速,2013-2014年收入和盈利快速增长无忧。


  7月13日发布的业绩预告显示,公司2012上半年净利润同比上升10%-30%,每股收益0.51元-0.59元,符合我们的预期。考虑到2012年公司加大投入大力获取订单,费用增长加速,我们调低2012年EPS至1.26元,同比增长20%;而2012年订单量有望显著上升,上调2013-2014年EPS至1.85元、2.41元,同比增长47%、30%,对应预测市盈率为23倍、16倍、12倍。

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