中泰证券股份有限公司韩宇,孙颖近期对坚朗五金进行研究并发布了研究报告《压力期坚持布局与投入，逆境夯实成长基础》，本报告对坚朗五金给出买入评级，当前股价为89.09元。
坚朗五金()
事件：公司年半年度业绩预告，预计22H1营业收入在32.43-32.78亿之间，同比减少-6%到-7%，预计归母净利在-0.75亿到-0.85亿之间，预计扣非归母净利在-0.74亿到-0.83亿之间。
压力期和调整期两期叠加，Q2业绩承压。22Q2全国各地疫情多点散发，以上海为核心的华东地区在上海疫情封控的影响下需求大幅下滑，叠加资金不畅导致地产施工和竣工强度依然较弱，公司在收入端面临较大压力，Q2收入中位数19.68亿，同比-12.28%。我们观察到Q2铜合金、锌合金和铝合金等核心原材料价格环比Q1有明显下滑，特别是6月中下旬以来价格加速下行，从Q2盈利上来看公司并未明显受益，我们判断背后主要是因：①需求低迷下公司周转降低，内部主动调整，或存主动去库行为，低价原料购进较少，去库之下产品价格也有承压；②压力期仍坚持布局与投入，费用率料有所上升。测算公司Q2扣非归母净利中位数0.15亿，虽相较Q1扭亏但依然承压。
逆势加大智能家居和智慧安防新品类布局，奠定中长期成长性。6月公司与东莞市塘厦镇人民*府签订战略合作框架协议，意向在东莞市塘厦镇投资规划建设坚朗智能家居及智慧安防产品制造项目，项目计划投资总额约20亿元。在压力期逆势加大智能家居和智慧安防新品类的产能布局，代表着对既定扩品类战略的坚定执行以及对中长期增长的信心。我们认为新制造基地的推进将完善公司在海贝斯智能锁、君和睿通可视对讲、格兰斯柯智能新风以及坚稳视频监控等方向的产能布局，为在成本端降本、提质、增效打下基础，结合公司高效的渠道管理和运营能力，智能家居和智慧安防系列产品有望成为支撑公司中长期高质高速增长的重要品类系列。
下半年
投资建议：公司逆势仍坚持多品类布局投入和渠道下沉，但考虑到22H1压力期和内部调整期两期叠加下业绩承压，我们下调22-23年归母净利润为10.0/12.99亿（前值10.4/13.5亿），对应当前股价PE为29/22倍。公司渠道/综合供应能力/服务优势明显，复用渠道实现“轻资产”品类扩张，加速成长为平台化/集成化龙头，维持“买入”评级。
风险提示：需求总量大幅下滑；品类拓展不达预期；渠道变革；竞争加剧；原材料价格
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.36%，其预测年度归属净利润为盈利10.49亿，根据现价换算的预测PE为27.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为.94。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务相对健康，须
