阿尔法工场：投资能力共享平台。
阿尔法工场孵化器，三步拥有自己的对冲基金，点击“阅读原文”立即参与。
阿尔法工场精选分析师短报告每日推送。分析师请加，并注明：姓名+机构+行业。
外汇占款如期反弹，资本外流压力减缓
华泰证券张晶宋雪涛：
中国10月金融机构外汇占款环比增加亿元人民币（9月份金融机构口径外汇占款环比减少亿元人民币），扭转此前连续四个月下滑势头；当月中国央行口径外汇占款环比增加.37亿（9月份央行口径外汇占款环比减少.42亿元），扭转此前连续八个月下滑势头。10月金融机构外汇存款亿美元，同比增长3.1%。
与9月银行代客售汇支付率下降和1-10月外汇存款稳定相吻合，印证资本外的判断。
与10月新增人民币贷款和社会融资规模被腰斩相吻合，印证外占反弹减弱信用派生压力的判断。
短期汇率大致企稳，长会温和贬值但没有幅度的基础。
短期来看，人民币贬值预期和资本外流的压力仍客观存在，但是金融机构外汇占款和央行外汇储备的下降趋势已经减缓，人民币持续贬值的预期回落，汇率在未来两个月内大致企稳。根据IMF现有消息推断，人民币有很大概率与11月底获准纳入SDR。人民币获准纳入SDR对资本流动并无直接影响，但可能会引发积极的市场情绪，进一步减轻资本外流压力。长期来看，人民币不具有大幅度贬值的基础。预计由基本面推动，年人民币汇率温和贬值向均衡汇率靠拢，但是决策层可能不会允许人民币大幅贬值。决策层仍有足够规模的外汇储备进行外汇干预，同时人民币更加灵活的汇率浮动压缩了投机性的贬值预期。决策层将继续在管理悲观的人民币市场情绪和确保人民币有效汇率不被美元升值大幅拉高之间做出权衡。
通信：